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北京儿童白癜风医院那里好
嘉兴在线新闻网     2017-12-13 18:49:07     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  地产建筑业*雅居乐集团*03383*成本低廉的土地储备助推业绩提升

  我们的观点:公司的合约销售大幅增长,销售均价也得到大幅提升。公司在海南、中山等地的储备公司成本低廉且货值充足,是公司未来业绩增长强劲动力。公司保持较高派息,中期派息率达46.4%,全年的股息收益也有保证。目前公司股价相当于2017E年约8倍PE,且股息收益率超过6%,建议投资者关注。

  2017年中期业绩符合预期:2017年上半年,公司实现营业收入223.15亿元人民币(下同),同比下降1.1%,其中物业发展及销售的营业收入为213.22亿元,同比下降1.4%,物业管理的营业收入为5.48亿元,同比上升15.3%,物业管理的面积同比提升32%达到7054万平米;毛利为83.24亿元,同比上升84.4%,毛利率达到37.3%,同比提升17.3个百分点,主要由于结算的利润率较高的项目占比提升;公司股东应占利润为18.59亿元,同比上升207.9%;核心净利润为,同比增长,中期业绩符合预期。另外,公司派发中期股息每股普通股22港仙。

  合约销售目标提升至650亿元:2017年上半年,公司实现合约销售额和销售面积分别为404亿元和325万平方米,分别同比增长42%和13%。公司上半年销售均价为12,446元每平方米,较去年同期上升25%。从区域划分来看,华南、华东、海南及云南分别贡献了公司34%、21%和34%的合约销售。公司将全年销售目标略微提升至650亿元。2017下半年公司可售货源为870万平方米,并且公司加大了开工力度,可支持合约销售的持续增长。

  财务状况改善:截至2017年中期,公司净负债率达到51%,仍然处于行业较低水平,公司持有现金293亿元,同比提升31%。期内,公司成功赎回了人民币20亿元的6.5%优先票据和7亿美元的9.875%优先票据,平均融资成本下降至6.35%,未来将进一步下行。

  风险提示:宏观经济增长放缓、行业限制政策加严、公司销售不及预期。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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